长信基金毛楠：紧缩政策仍将影响A股市场
长信基金毛楠：紧缩政策仍将影响A股市场 更新时间：2011-3-22 8:34:56 从2010年的通胀高启，到货币紧缩政策的持续升温，可以说自2010年以来，市场一直在高通胀、高利率风险，及货币紧缩的背景下运行，呈现震荡行情；进入2011年2月市场出现了阶段性反弹行情，有专家认为其主要原因在于2011年1月份CPI数据的好转，以及市场对通胀预期相对乐观的氛围。对此长信基金策略分析师毛楠指出：未来通胀压力将依然很大，货币紧缩方向及升息趋势很难在短期内得以改变，而从二月份相关数据来看，受前期紧缩政策的影响，企业库存、成本价格都不断制约企业成本，影响企业盈利能力，同时受多方不确定性因素影响，A股市场未来趋势仍将不明朗。 毛楠表示，2月PMI出现一定的回落，可能受到春节期间经济在供给层面的影响，从而导致部分企业产能下降；另外也不排除经济受之前严厉紧缩政策的影响。在通胀强烈的预期下，企业库存量在减少，同时PMI购进价格指数在提高，这将进一步推升通胀水平，直接提高企业经营成本，影响企业的盈利能力。 毛楠总结指出，利率的提高将直接推升企业的经营成本。与此同时紧缩性政策对于总需求将有一定的抑制作用,部分企业在经营的两端都会受到影响。目前经济的核心问题仍是通胀，高通胀的态势目前仍将难言改变，紧缩政策对于企业的影响在未来将逐渐体现出来，今年可能将会出现由于经济下行导致的企业盈利下调的过程。从投资角度来看，应更关注宏观经济面的变化，也包括欧洲一季度经济数据情况,及美联储对于下一步量化宽松态度的变化。