长信基金毛楠：通胀有望逐步缓解
长信基金毛楠：通胀有望逐步缓解 更新时间：2011-5-13 12:41:42 依国家统计局最新发布的4月居民消费价格数据显示，同比上涨5.3%，基本符合市场预期。对此长信基金策略分析师毛楠指出，数据显示，4月份经济稳中略有回落，但与此同时，仍然保持了比较高的通胀水平。 毛楠分析指出，经济的回落主要体现在以下两个方面：首先，4月进口增速同比增长22%，较上月出现明显的下滑，从分项数据看，和投资相关的大宗品如铁矿砂以及氧化铝的进口均出现明显的减少，同时结合微观汽车销量以及工程机械销量的回落，表明总需求有回落的趋势。其次，工业增加值和发电量与上月相比适度放缓，结合大宗进口的减少，表明下游需求的偏弱可能正在向上游传导。总体来看紧缩政策的效果正在不断显现，我们首先看到货币和信贷的减少，再看到经济先行指标的回落，从4月份的数据看，工业增加值和进口数据也出现了一定的回落，这符合政策调控后的经典经济数据的路径演绎。 从通胀角度看，毛楠认为目前通胀的压力正在逐渐得到缓解。食品价格在4月份继续小幅回落，二季度从历史角度看，食品价格一般不会有过大的波动，未来一段时间食品对于通胀的冲击会有所缓和。经济未来继续呈现小幅调整的概率在加大，信贷目前得到了比较好的控制，之前经济过热对于通胀的压力将有所减轻。此外，国际大宗商品价格有所回落，这也有助于缓解通胀。 从投资角度来看，毛楠表示，对A股市场来说，未来经济下行将有利于改变通胀预期的继续升温，这将有利于A股市场的中期走势，结合A股市场目前比较低的估值水平，我们对于中期市场仍持相对乐观的态度。而短期经济的下行则有可能产生盈利预测的负面调整，在结构上应适当规避前期涨幅比较大、盈利预期大幅上调以及强周期的行业。