边风炜国泰君安：上下震荡行情最难操作
边风炜国泰君安：上下震荡行情最难操作 更新时间：2011-5-8 10:37:46 今年至今的市场几乎是近三年来最难操作的，一方面随着大量个股的增加，资金分流明显，个股机会减少；另一方面随着调控的深入，流动性危机逐步显现，企业库存大幅上升，企业业绩开始出现增速下滑的迹象。
虽然今年至今指数的跌幅不过10%，但大量个股的跌幅早超过了20%。回想一季度，市场给人感觉“食之无味却弃之可惜”，调控就在“温水煮青蛙”的效应下使系统性风险在不知不觉中诞生了，大量投资者包括机构在此次回落中损失惨重。此时我们不得不提，希望管理层在调控时切记过犹不及。
本次高层调控主要是为了应对过剩的流动性，而过剩的来源主要在于外部，在热钱汹涌的背景下，我们选择了“大力拧紧自家的龙头，艰难保持着水位平衡，但由于外部的洋水不能接济池子里的鱼，因此，鱼儿日子并不好过”。从四季度开始，企业出现信贷下降，大量中小企业不得不做民间融资，企业库存大幅上升，利润向上游企业不断集中。
“准备金率没有上限，加息仍将成为常规手段”，市场从担心通胀开始向忧虑滞涨转移，如果高通胀伴随着高增长仍然是市场可以接受的话，那么高通胀伴随经济的下滑是市场为之恐慌的。
此时，全球资金有撤离迹象，原油、金属出现了两年来的暴跌，我们有理由相信，自2008年起为了救助经济危机而开启的全球“印钞机”即将停印。若此时我们依然故我的拧紧“自家水龙头”，那么当危机国家经济开始复苏时，我们反可能踏上经济的回落之徒，这一升一跌，轻重缓急之间值得反思。
股市只是预期的表现，中国GDP已近40万亿，调控若仍一贯的看到结果再做实施，则效果必将事倍功半。