高盛：2019年中国上市企业杠杆率稳定现金头寸强劲
高盛发研报指，该行更新了其对上市的非金融中国公司的分析，计算了2019年底4374家公司的财务指标。数据显示，期内，平均总债务/税息折旧及摊销前利润中位数为2.3倍，净债务/税息折旧及摊销前利润中位数为0.1倍，与2019年底的水平相似。现金/短期债务的中位数为1.3倍，加上债务/税息折旧及摊销前利润比率较低，表明公司现金状况仍然强劲。
该行表示，地方国有企业总杠杆率和净杠杆率在2019年上升，私营企业杠杆率保持稳定，而去年中央国有企业的总杠杆率和净杠杆率都有所下降。该行认为，造成这种差异的主要原因是一些较小的地方国有企业杠杆率提升。
高盛指出，利息覆盖率低于1倍的公司在2019年底占未偿债务总额的7.9%。为了评估今年增长放缓的潜在影响，该行将2019年税息折旧及摊销前利润降低了20%，比率上升到9.4%。该行还表示，如果将2019年税息折旧及摊销前利润降低40%，这一比率将增加到12.7%，这仍将低于2015年达到的13.1%的峰值。